昨日沪深主要股指呈现低开低走、明显下跌并创阶段新低的走势，量能持续萎缩。活跃市值同步下跌并创阶段新低，资金有一定的离场动作。

      从上证指数走势来看：股指继续明显下探，并创出本轮调整新低，多空资金仓位明显下降，盘中基本上没有像样的抵抗和反弹，总体走势较弱。尾盘多只沪深300ETF出现放量走势，说明国家队资金仍有护盘和维稳的动作。国家队资金维稳对短期做空动能有一定的缓冲作用，在市场量能继续萎缩、交投不活跃的背景下，场外资金进场意愿明显不足。由于股指连续创新低并逼近2900点整数关口，同时2月19日K线在2867.47-2867.71点一带留有跳空缺口，虽然该缺口距当前位置有一定的距离，但是场外资金进场力度不强的情况下，该缺口对大盘走势有一定的牵引。明天国家统计局将公布6月份的CPI和PPI数据，相关数据是判断经济走势的重要数据，密切相关数据的公布情况。当前市场探底阶段，短期能否探底结束，还需稳经济和资本市场政策的进一步落地，否则短期探底或磨底走势仍会延续。从0Z指数走势来看：该指数沿着5日成本均线震荡下探，全市场呈现普跌的走势，市场盈亏（CYS13）数值已经达到-5位置，整体处于群体超跌状态，但是多空资金没有持续进场，反弹拐点尚未出现。短期结构牛（大盘）指标显示：熊股数再度抬升、马股数量小幅下跌、牛股数量低位不动，部分横盘或反弹的个股处于风险释放阶段，短期没有明显的赚钱主线。当前操作上应控制好仓位，不宜大幅追涨强势股防止补跌风险，静等政策进一步落地和资金回流做好低吸准备。

      从昨日多空资金流向来看：70个板块中19个板块资金净流入，51个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性明显下降。其中电子半导体、元件、火电、金属非金属新材料、汽车制造及服务、水电、光学光电子、化学制品等板块资金流入居前；证券保险、计算机应用、白酒、传媒服务、生物制药、基础建设、医疗器械与服务、主营房地产等板块资金流出居前。资金流出居前的板块仍然在证券保险、经济复苏相关的地产产业链、消费，以及上周相对活跃的计算机、医药等板块上；资金流入居前的板块主要集中在增速较好的电力板块，以及产业链有涨价预期的半导体相关板块上。和经济相关的周期类板块走势较弱，盈利能力较为确定的、高股息品种仍是探底阶段资金防御性配置的方向。总体上，资金防御性配置较强，同时热点板块轮动快、且持续性不强，市场整体赚钱效应不高。叠加半年报业绩披露期，高估值品种处于风险释放阶段。近期选股应防御性配置为主，重视业绩维度采取“避高就低”原则，短线技术上关注基本面良好、短线超跌品种；中期选股上继续关注业绩稳定增长、并保持一定高股息的绩优品种。如图1：

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