1、上一节课给大家讲了近期选股和操作上容易出的问题，操作少犯错，对于控制账户回撤，对于整体收益提高都有好处。
第一、在市场震荡探底或磨底的阶段，因采取稳健的操作策略，技术上不要激进追涨，选股上应防御性配置为主，采取“避高就低”原则。基本面上要避开基本面有问题和绩差股，优选基本面质地优良、在相对低位的股。
第二、持仓股票，要遵循持仓顺应趋势的原则。如果资金明显流出要做好调仓准备，如果趋势出现拐点，要及时调仓，如果趋势没有出现拐点，可以继续持仓。
更详细内容可以收看视频回放。
2、今天我们讲 回购概念股辨优劣
为什么讲这个话题呢？
第一5月以来千余家上市公司发布回购相关公告，A股出现回购潮。而回购潮的出现意味产业资本密集进场，也意味着很多上市公司股票价格被低估了，此时选股更加安全，而且回潮出现后也意味着后市的投资机会越来越多。
图1
第二 而且本次回购潮还有两特点，一个是大额回购股频频现身。一个是注销回购明显增加，因为4月30日正式实施的《股票上市规则》规定，回购注销金额可以纳入上市公司现金分红金额。比如6.14日京沪高铁公告打算用10亿元自有资金通过集中竞价交易方式回购股份，用于注销并减少注册资本。
第三 不过呢回购里面也有一些虚情假意回购，甚至有问题的回购，其实是风险。而且很多股票被回购后股价也没有止跌，甚至还出现中期的调整，这又是怎么回事呢？
所以我们今天讲解下
1、实战中如何看清回购行为辨别回购概念股优劣。
2、什么样的回购概念股更有中期上涨潜力
一、什么样的回购有问题、风险大。
简单地讲回购是上市公司自有资金买入自家股票的行为，回购的股票有的做了股权激励，有的注销缩股，这两部分用途是回购最主要的用途。
回购呢常常被认为是利好，因为公司真金白银花钱买股票了，股权激励提高核心人员凝聚力、注销缩股提高每股价值。但实际上也出现了很多有问题的回购，假如不分辨清楚容易被误导。
1、不回购的
合纵科技22年底公司曾经公告开启回购
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股价后面还涨了一波
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但一只到来年的2月底，公司还1股没买没回购
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随后几个月也没回购，股价这段时间整体也是跌的
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一直到回购去年11月份回购截止，公司都一股未回购。大家看回购公告发了，就是迟迟不动手，是不想回购了，还是没钱了，还是其它原因呢？公告也很清楚，业绩大幅下滑。但是假如业绩差缺钱就不应该做回购计划，业绩差还要做回购计划这不就是矛盾的吗？当然有人说了，业绩下滑有可能上市公司也始料未及，但是回购开始内的1、2个月不可能业绩就立即下滑了吧，起码当时它应该是有能力回购的，问题是它1股都不回购。总之看起来都不是什么好事情，所以这种不掏钱回购的不仅不是机会，还是风险。
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那类似的有问题的回购如何提前规避呢，有人说等期满不回购，股价已经跌很多了，如何提前规避？咱们的选股原则是，不见兔子不撒鹰，它不回购，咱们就敬而远之。
2、回购进度缓慢的
还是合纵科技，今年的6月17日了，上市公司收到独立董事提交的《督促函》。《督促函》里说了，截至2024年5月31日，合纵科技累计回购金额499.94万元，与回购方案约定的2000万元的下限存在很大差距。目前，距离股份回购实施期限届满已不足1个月时间。所以督促公司尽早完成回购方案，并及时履行信息披露。可以看到上一期回购流产后，公司又新一轮回购，问题是新一轮回购也是拖拖拉拉，最后独立董事提交《督促函》。
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也可能是《督促函》起作用，也可能其他原因，6月20日公司终于完了回购承诺，回购了2000万元。但是这种的股票大家选起来放心吗？
图9
历史回购流产的，这次回购拖拖拉拉，虽然回购完成了，但感觉也不是什么加分项。当然股价已经跌了很多了，也不是说就不会反弹，但是从安全性，从中期选股角度，从回购择优来看，显然不是什么回购优质股。
3、提前终止回购的
回购都会约定一个买入的上限价格，有的是股价上涨超过了回购价格上限了，不需要回购了，这是很正常的。但有的终止回购背后的确是经营发生了变化，已经是有心无力了，拿不出钱来了，就终止了。
比如新希望曾经就因为公司遇到困难，提前终止的回购。我们看到后续股价走势，生猪价格下跌，上市公司经营困难，股价也是经历一波大幅调整。
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4、一边回购，一边还有高管、大股东减持的
亚香股份，去年7月的回购公告，公司计划回购1500—3000万元，也可以看到持股5%以上股东有减持计划
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当然拟减持不代表真减持，不代表全减持，但是这种一边回购，一边有大股东大额减持计划的，还是谨慎为主。虽然可能错杀部分潜力股，但咱们规避了更多的潜在风险。而且回购概念股大量，咱们也没必要在几只股上纠结。
回购计划后，公司也的确在回购，相关股东也的确在增持，股价也没什么起色，持续调整。还是到了今年4月才出现一波像样的反弹。
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再比如
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小结、什么样的回购要小心
不回购的、回购进度缓慢的、回购计划提前终止的，一边回购一边有高管或大股东大额减持计划的。
二、什么样的回购多关注
1、已经大金额回购的
比亚迪4月26日 回购实时完毕， 1个月多就回购了4个亿。
而且回购还公告了回购成本区，明确的告诉我们上市公司买入的成本价格区域，这个回购成本价格是什么？这个就是上市公司认为价值中枢，甚至是认为的低估。我们跟主力，你知道产业资本在买，而且你还知道它的成本，这样回购概念股票的机会你就更好把握了。而且很多回购的股票是用来股权激励了，根据惯例很多高管拿到激励成本价就是这个回购价或者稍微浮动一些。
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手机版本看资讯—公告
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回购期间股价也是震荡上行，可以说回购是提振了投资者信心。
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再看伊戈尔去年底开始回购，到了2月末就已经买了7668万元，回购金额和速度也很好。
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上面的股票大额回购股价都出现了上涨，不过实战中我们也看到一些回购进度快，金额也大的股票走势就比较弱，甚至中期调整幅度很大。那如何进一步选股呢？我们继续看第二个条件。
2: 优质股权的回购
新国九条加速上市公司优胜劣汰，回购可以帮我们看到上市公司对于公司股价的态度，但股价中期如何能不能止跌回升，更多也在于上市公司基本面如何，是否是优质的回购股权。
公告回购5000万---1亿元
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很快买入5009万元。
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但股价不给力，是回购不给力吗，不是。问题出在哪里？
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从去年1季度开始，连续5个财报期都是亏损的，业绩差持续没有好转。而且看股价当时1元多，现在不到1元了
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近期更是连续发出因面值不足1元的终止上市风险公告。
再看比亚迪的回购，为什么结果更好呢？
图24
再看 伊戈尔
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3、关注回购的同时也关注其它股东和高管。
第一 比如回购前后，高管或者大股东加仓了。
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4、产业资本加仓的同时看金融资本动向
回购是上市公司自己在买，上市公司本身认为股价低估了，逢低买入，回购可以投资者信心，而且回购成本价还给了我们跟产业资本选股的重要参考价格。看完产业资本呢，接下来我们再看金融资本，因为金融资本对于股价涨跌更有影响力。假如上市公司认为的低估金融资本是否认可也认为低估了，在回购成本区主力机构持续加仓，这样股价上涨潜力更大。反之多空资金还在流出，那阶段性可能还是风险，股价一时半会起不来。
小结、什么样的回购更有潜力
第一 已经大金额回购的
第二 优质股权的回购
第三 关注回购的同时也关注其它股东和高管。
第四 产业资本加仓的同时看金融资本动向，要回购成本区主力机构持续加仓的。假如股价已经拉升，就不要再去追涨了。
三、总结
A股出现回购潮，回购概念股辨优劣
1、什么样的回购有问题、风险大？
不回购的、回购进度缓慢的、回购计划提前终止的，一边回购一边有高管或大股东大额减持计划的。
2、什么样的回购更有潜力
已经大金额回购的、优质股权的回购、 关注回购的同时也关注其它股东和高管、产业资本加仓的同时看金融资本动向要回购成本区主力机构持续加仓的。假如股价已经拉升，就不要再去追涨了。
最后，回购选股是重要的选股线索和手段，也是中期的选股线索和手段。当下市场震荡调整，越来越多的回购，大家可以按照方法逢低去选。那选股后关于买卖、仓位，大家根据自己的操作体系，软件信号等，去做。千万别选到股票觉得好，当下就冲进去，甚至重仓进去。
注意：本文涉及股票仅作为案例讲解，不推荐不暗示。
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