上周沪深主要股指呈现低位震荡、窄幅整理的走势，量能总体萎缩。活跃市值低位震荡、小幅回升，资金离场动作减弱并有一定的回流意愿。

       消息面：5月份金融数据公布，数据总体表现并不强势，综合存款和贷款数据可以判断当前地产销售、居民投资、消费意愿偏弱，从而会引发资金对经济复苏进程的担忧，对早盘市场开盘走势有一定的影响。不过，接下来降准、降息等货币政策支持实体经的可能性在增加，叠加本周三召开2024陆家嘴论坛，7月“三中全会”召开，政策预期的增强会缓解短线下跌动能和空间，投资者不宜恐慌。从上证指数走势来看：股指连续下探之后，在3000点整数关口一带下跌幅度趋窄。高股息等强势品种补跌之后，短期市场做空动能得到较为充分地释放。技术上，3-4月份平台下沿和3000点整数关口有一定的技术支撑；资金面上，上周多空资金仓位已经由前期的连续净流出，转为隔日流入状态，说明主力资金有逢低进场动作。同时，市场进入政策预期较为强烈的阶段，指数整体下跌有限。由于当前成本均线均是空头排列，5日、34日成本均线一带有一定的技术压力，在没有超预期政策释放的情况下，指数围绕3000-3060点一带震荡磨底的可能性较大。从0Z指数走势来看：该指数出现黄金坑机会之后连续反弹，短线临近短期成本均线位置，有一定的技术压力，反弹力度有待观察。总体上该指数走势明显强于上证指数，说明市场机会从前期强势的高股息蓝筹转向中小盘品种上。从短期结构牛（大盘）指标来看：目前熊股数量开始高位回落，马股数量小幅抬升，牛股数量总体低位，市场机会主要还是存在于超跌品种或低位品种的超跌反弹或补涨上。短线操作上应控制好仓位不激进追涨，继续低吸为主。

       从上周多空资金流向来看：70个板块中56个板块资金净流入，14个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性较前一周有所提升。其中元件、电子半导体、计算机应用、通信设备、光学光电子、专用设备、汽车制造及服务、证券保险等板块资金流入居前；白酒、航运、银行、中药、基础建设、普通有色、饮料低度酒、铁路设备等板块资金流出居前。资金流出居前的板块主要集中在前期强势的航运、有色、高股息的银行，以及因为茅台酒价格下降影响的白酒等消费板块上；资金流入居前的板块主要集中在低位的泛科技、高端制造板块，以及有行业并购消息驱动的券商板块上。在市场量能萎缩的存量博弈下，板块之间呈现明显的“高低切换”特点。由于科技成长板块已经连续低位反弹多日，部分反弹至中期均线或重要压力位品种短线可能会面临承压和个股分化，不宜激进追涨。同时，高股息蓝筹和基金重仓的有色、消费等品种短期筹码松动，叠加经济数据相对偏弱，相关品种短期可能仍以震荡走势为主，从而压制指数的活跃。短期市场机会可能还是以低位品种为主，随着科技、成长等板块的连续活跃和轮涨，低位补涨品种的上涨持续性和赚钱效应可能会减弱。近期选股上应继续秉承“避高就低”原则，对于超跌或低位资金进场、或有政策消息驱动的品种可短线参与。中线布局上，继续关注业绩稳定增长、仍保持较高高股息的绩优品种，尤其是低位或调整阶段主力资金潜伏吸筹板块中，资金流入多的个股重点挖掘。对于部分业绩较差、估值较高的中小盘品种短线反弹后，应做好调仓的操作，避免震荡走势带来的风险。如图1：

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