上周沪深主要股指呈现震荡下探、连续下跌的走势，量能总体处于萎缩状态。活跃市值连续下跌、走势较弱，资金总体进场积极性不高。

      从上证指数走势来看：上周股指连续下探，已经临近3-4月份的平台位置，上周五探底后有所回升，多空资金明显流入，说明前期平台位置有一定的技术和心理支撑。证监会针对投资者担心退市节奏加快，踩雷风险增加造成持股和交易信心不足等问题表示，短期退市公司不会明显增加，有助于缓解中小盘品种的做空动能增加。上周五国常会召开会议指出，要充分认识房地产市场供求关系的新变化，顺应人民群众对优质住房的新期待，着力推动已出台政策措施落地见效，继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施，说明稳经济政策有望进一步出台，有助于市场信心的修复和企稳。本周将公布5月份的社融数据、PPI、CPI数据，相关经济数据是经济走势和政策判断的重要依据。4月份社融数据明显不及预期，5月份社融数据大概率会有所回升，但整体信贷需求可能仍需提振，接下来能否有进一步经济复苏政策出台，如降准、降息等，对市场信心有重要的影响。短期股指仍在中、短期成本均线下方运行，弱势走势尚未扭转，密切关注经济数据和政策的指引。从0Z指数走势来看：股指连续下跌后，在市场盈亏（CYS13）指标达到-7.643群体性超跌之后有所反弹，多空资金明显回流，短线中小盘品种的杀跌动能减弱，市场有超跌反弹修复的动能。当前操作上不宜过分恐慌，应做好低吸操作。同时，对于绩差股的反弹要及时逢高换股，防止后续风险释放来回坐电梯。

       从上周多空资金流向来看：70个板块中25个板块资金净流入，45个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性不高。其中电子半导体、元件、航运、通信设备、火电、运输物流、园区开发、船舶制造等板块资金流入居前；计算机应用、证券保险、传媒服务、普通有色、白酒、电气电源设备、通用机械、金属非金属新材料等板块资金流出居前。资金流出居前的板块主要集中在部分高估值的科技制造成长、经济复苏逻辑下的有色、消费，以及行业复苏不理想的光伏新能源等板块上；资金流入居前的板块主要集中在存储芯片、半导体等涨价板块，以及行业增速较好或有高分红的航运、电力等蓝筹板块上。在交易所对上市公司问询，以及“国九条”政策不断落实的背景下，资金对于绩优股的配置明显增加。由于整体市场仍是超跌后的底部确认阶段，前期超跌的绩差股反弹空间有限。叠加半年报业绩预披露和新“国九条”政策的不断落实，业绩维度选股的重要性明显提升。当前选股上应做好长短结合，中线关注业绩稳定增长、仍保持较高高股息的绩优品种，尤其是低位或调整阶段主力资金潜伏吸筹板块中，资金流入多的个股重点挖掘。短线关注基本面总体良好、技术面呈现超跌状态的个股。如图1：

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